Tržište zlata traži razloge za nagli skok cijena zlata

Strani mediji su 7. travnja sugerirali, razmišljajući o nestabilnom geopolitičkom okruženju i sumornim svjetskim monetarnim izgledima, iz daljine, cijena zlata koja je skočila na visoke razine izgleda zgodno za objasniti. Kao što svi znamo, zlato se smatra "sigurnom lukom", a prevladavajuće mišljenje je da kada cijene hobija padnu, naknade za zlato moraju rasti - mnogi trgovci pretpostavljaju da će naknade za hobije pasti kasnije ove godine.

Međutim. Pogledajte bliže i shvatit ćete: zašto sada cijena zlata neočekivano raste?

Nakon mjeseci kupnje i prodaje u sigurnom rasponu, cijena zlata počela je rasti početkom ožujka. Od tada je skupio 14% akvizicija i postavio niz svakodnevnih rekorda. Ali geopolitičke napetosti traju mjesecima, ako ne i više godinama, a izgledi da će Federalne rezerve (Fed) smanjiti naknade za hobije postali su dodatno zbunjeni u ovim tjednima. Dakle, što se promijenilo?

Tko ili koji elementi doveli su cijene zlata do neusporedivih visina, profesionalni rukovoditelji i analitičari dali su vrlo jedinstvene odgovore: Jesu li središnje banke umiješane u funkciju dolara kao monetarnog oružja? Oni koji se klade na savezne rezerve (Fed) će se okrenuti kako bi smanjili hobi citati fonda? Samo zbog činjenice da je stopa zlata porasla kako bi privukla golemu raznolikost algoritamskih trgovaca? Tvrdoglava inflacija i strahovi od izazovnog prizemljenja? Slabe valute? Nadolazeći izbori? Sve od navedenog?

Od New Yorka do Šangaja do divovskog OTC centra u Londonu do svjetske zajednice trgovaca koji promoviraju poluge, gotovinu i nakit svima nama diljem svijeta.

To je neproziran i kompliciran svijet koji je tradicionalno bilo teško otvoriti. Ipak, tržišta i regulatori već godinama rade na proširenju transparentnosti i dobivanju prava na uvid u činjenice koje mogu pomoći u dodatnom ublažavanju ovog rasta koji prkosi gravitaciji jednog od najstarijih svjetskih rezervata bogatstva.

Tko kupuje?

Prvo, jednostavan odgovor je: posebno središnje banke, jednako kao i velike ustanove i trgovci spremni prijeći na niže tečajeve. Kineski kupci zabrinuti su zbog smanjenja povrata na različite nekretnine i slabijeg juana. Na platformi Reddit Inc., samoproglašeni "slagači" se hvale gomilanjem zlatnih poluga i kovanica.

Ali te su agencije mjesecima bile uporni bikovski pritisak - i godinama za središnje banke - i dvojbeno je zašto bi bilo koja od njih kupovala s povećanim osjećajem straha, pohlepe ili prosperiteta. Analitičari imaju više informacija o tržištu nego ikad prije, no kumulativni odgovor je frustrirajuće nejasan: svi traže u isto vrijeme i nitko nije poseban.

Što oni kupuju?

Jedan element je jasan, ali dodatno ostavlja ljude da se češkaju po glavi: ulagači nisu kupovali dolare kojima se trguje na burzi (ETF), što je jedan od najboljih načina za dobivanje pristupa zlatu. Redovito kretanje novca koji istječe iz zlatnih ETF-ova sugerira da golemi tim ljudskih bića nedostaje - ili unovčava.

"Ovo je jedan od najčudnijih fenomena koje sam ikada vidio u prostoru ETF-a", izjavio je Nate Geraci, predsjednik ETF Storea. "Ono što je uglavnom fascinantno je snažna potražnja za zlatom iz različitih izvora kao što su kupnje središnjih financijskih institucija i izravne kupnje putem osoba i osobnih ulagača."

Citigroup Inc. definirao je zašto je uzimanje profita preko dugoročnih trgovaca koji su godinama u prošlosti nudili ETF-ove dovelo do osjetno slabijeg internetskog priljeva. Voditelj ETF platforme Svjetskog vijeća za zlato (World Gold Council) Cavatoni (Joe Cavatoni) izjavio je da dosljedni i ogromni odljevi više nemaju veći utjecaj na cijenu zlata, što je stvarnost koja dodatno implicira da tržište ima snažnu potražnju za polugama koje imaju prodavao i da bi središnje banke naravno bile kupci.

"Postoje različiti kupci koji kupuju tjelesno zlato, tako da to više neće imati nikakvog utjecaja", izjavio je u intervjuu. "Pogodite gdje će ići: na tržište izvan šaltera, mjesto koje će preuzeti središnje banke."

Gdje kupuju?

Trgovanje raste na velikim terminskim i OTC tržištima, što sugerira da su standardni institucionalni klijenti - središnje banke, banke financiranja, mirovinski novac i državni kapital - dodatno uključeni. Kupnja i prodaja opcija dodatno se zahuktava, a tržište očekuje da će se troškovi zlata dodatno povećati jer se trgovci alternativama trude prikriti svoje izloženosti.

Raspon otvorenih ugovora u ročnicama u New Yorku raste, što sugerira da su dugoročne oklade upravitelja fondova u porastu. No prosječni opseg kupnje i prodaje nadmašio je količinu otvorenih ugovora, nagovještavajući porast vrste frenetične kupnje i prodaje unutar dana za koju su se specijalizirali algoritamski dolari.

Kada kupuju?

Uglavnom ponedjeljkom, srijedom i petkom. Poznato je da je tržište zlata vrlo osjetljivo na izmjene financijskih podataka u SAD-u, a to je postalo još stvarnije s obzirom da su cijene zlata počele skakati početkom ožujka. Najvažnije financijske činjenice ovih dana sastoje se od informacija o proizvodnji, zapošljavanju, BDP-u i inflaciji, a kupnja u središtu koja se odvija nakon objavljivanja informacija predstavlja snažne tragove za identifikaciju najutjecajnijih igrača.

Ali to je samo po sebi ostavilo analitičare u nedoumici, budući da su statistike u posljednje vrijeme bile tople, a trgovci na prekomorskim tržištima i tržištima obveznica kladili su se da će Fed-ovo smanjenje pokrivenosti biti odgođeno i da će biti mnogo manje ozbiljno nego što se predviđalo za nekoliko mjeseci prije.

U teoriji, to bi bilo užasno za zlato, budući da pretjerane naknade za hobije potkopavaju njegovu ljepotu u odnosu na imovinu koja donosi prinos kao što su obveznice. Ulagači dodatno guraju dolar, što zlato čini višom cijenom za kupce u Kini i Indiji, dva najveća klijentska tržišta.

Zašto sada kupuju?

To je veliko pitanje. Jedna očita praznina u narativu tijekom prethodnih 5 tjedana jest da, iako se predviđa da će Federalne rezerve ipak početi smanjivati ​​naknade za aktivnosti ovih 12 mjeseci - što bi trebalo ići u prilog zlatu - mnogi trgovci su zaista mnogo manje zadovoljni vremenom smanjenja naknada od bili su prije nekoliko mjeseci.

Jedna je prilika da su, prvenstveno na temelju najnovijih podataka, neki kupci zlata postali zainteresirani za mogućnost izazovnog pada američkog ekonomskog sustava i hrle kupiti zlato zbog svoje uloge sigurnog utočišta.

Ova misao bi mogla dodatno dati objašnjenje za neki drugi izvanredni križ na tržištu zlata u posljednjim tjednima - odnos o kojem se mnogo govorilo između rasta zlata i stope Fed-a.

Posljednjih tjedana, kako su promptni troškovi naglo porasli, prinos dionice između Londonskog promptnog i 3-ugovora za mjesec unaprijed nije često padao ispod stope Fed-a. 3-mjesečni termini imaju tendenciju da budu vezani za troškove aktivnosti zbog naknade za skladištenje, financiranje i osiguranje zlata. Povijesno gledano, ovo je uporno prolazilo samo kada su troškovi aktivnosti niski ili će se drastično smanjiti.

Preokret bi trebao pokazati da su uplašeni trgovci sada odlučni zadržati promptno zlato kako bi se zaštitili od mogućih previranja.

"Ovaj porast ide prema puno svakodnevnog razmišljanja, posebno s cijenama za razonodu koje su unatoč tome visoke", izjavio je Ole Hansen, voditelj metode roba u Saxo Bank AS. "Pretpostavljam da se stanje stvari kreće u smjeru ljepljive inflacije i mogućeg teškog prizemljenja, s geopolitičkom neizvjesnošću i deglobalizacijom koja koristi potražnju središnjih financijskih institucija."